期铜仍有下跌空间

2019-04-08 17:15:58 来源: 日照信息港

期铜仍有下跌空间

6月份以来,LME铜价在5000美元左右出现了宽幅振荡,而沪铜期价则盘旋于40000左右。笔者认为基于目前的情形,铜价进一步回调的压力增加。

宏观经济耽忧又起,复苏之路仍然漫长

当各国股市在2008年年底、2009年年初前后触底以来,市场对经济复苏的预期随着股市的走强而愈加强烈。但上周二美国总统奥巴马的经济顾问小组成员LauraD’AndreaTyson称,美国应计划可能的第二轮财政刺激措施以支持经济。此言论使得市场对经济前景产生耽忧。

笔者一直认为铜价是实体经济复苏步伐的。当宽松的货币政策所助推的铜价大幅上扬而脱离基本面后,客观上存在着理性回调的需求。此时宏观经济面的不利因素,将加速铜价的下滑。美国银行业协会(ABA)表示,美国消费者贷款违约率季升至3.23%的纪录新高。这一数据可能因为失业率的新高而在明年变得更加糟糕。因此,笔者对宏观经济需要一个回调过程持认同态度。

传统消费淡季、需求减弱打压铜价

虽然,时下的房地产升温对家电等用铜产品需求有所恢复,但是占据铜消费量超过50%的电线电缆行业进入了消费淡季。据调查,进入6月份电线电缆行业产能利用率明显下落。数据显示,与4月和5月高峰时的95%开工率相比,6月份已经下滑至75%左右。与电线电缆开工率变化情况一致的是铜板带箔开工率。6月份整体开工率为63.4%,该数值环比下降3.8%,同比下降8.8%。进入铜的消费淡季,需求减弱的忧愁将对铜价构成利空。

近期有消息称,在上海保税仓库的精炼阴极铜库存过去两周增加了50000—80000吨,缘由是创纪录高点的进口遭遇到清淡的国内需求。在保税仓库中有超过100000吨精炼铜,这一数值为5月创纪录进口量的大约三分之一。保税区大量的到港精铜在向市场发出国内需求疲软信号的同时,也压制了市场的做多兴趣。因此,目前的现货市场对铜价有利空作用。

原油下跌、美元强势、周边市场利空期铜

处于对宏观经济的担忧和库存的增加,国际原油在70美元附近盘旋一个月以后,终究在本月初走出了下跌态势。七连阴的K线走势向市场宣泄着下跌的动能。技术形态上头肩顶形态的已构成,期价有可能运行至60美元一线。

近期美国又有7家银行倒闭,这使得今年美国倒闭银行总数升至52家,该数字是去年的两倍多。尽管如此,在所有发达国家中,美国的情况可能是的,美元依然是危机中的避风港。随着市场避险情绪的增浓,美元指数上涨的动能得以加强。因此,周边市场上的原油与美元均对期铜构成利空。

K线形态奥妙,已露下破端倪

本轮LME期铜的上扬在形成于3月底、4月底、5月中旬的支持线处得到有效支撑,且该支撑线得到了数月的验证。但是目前期价已下破此支持线。LME与沪铜的K线走势均已进入了奥妙阶段,并且有突破关键支撑位的势头。

行情展望

目前宏观经济忧虑、铜消费淡季和原油下跌美元强劲等因素都对期铜有利空作用。LME铜库存在上周一出现增加的情形向市场暗示铜库存下降的动能减弱,有可能步入增加的轨道。进入今年以来,一直支撑大宗商品价格上扬的货币因素,也可能在下半年信贷力度减弱的背景下而削弱。因此,在这样的情况下,期铜出现回调的可能性大为增加。沪铜下两个重要的挑战目标位在38000和37000点位。

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