中興通訊業績要增長要看費用率控制情況

2019-06-06 11:15:16 来源: 日照信息港

  据经济之声《交易实况》报道,湘财证券通讯行业研究员周明巍13点15分做客节目为大家解读通讯行业投资机会,周明巍认为如果中兴通讯业绩有增长,一定要关注他对整个费用率的控制。

  主持人:中兴通讯今年上半年的半年报,净利润同比是下降了60%-80%,首先给我们分析一下,通讯业绩下降这么快的原因是什么呢?

  周明巍:中興通訊作為A股市場上的一個龍頭企業,但在這兩年當中,業績一直是低于大家的預期,如果說我們剛才說的一些下游需求的情況之外,公司本身還有一些自己的一些個別的一些情況。一個就是公司在2011年也就是去年推行了一個海外的擴張的策略,尤其是在歐洲市場上,中興原來在歐洲的市場份額是比較小的,相對于美國和印度市場來說,歐洲市場又是一個受政治影響比較小的一個規模比較大的市場。

  去年中兴原来期待通过赠送一些设备、拓展一些客户的关系,来为未来的大规模的建设做一些前期的铺垫,所以看到去年中兴的毛利率被显着的拉低了,除了的毛利率下降以外,很重要一点就是欧洲的市场拓展的原因。

  但是转到2012年我们可以看到,我刚才说的运营商在整合,这样换句话说中兴去年在欧洲做的这些工作,在今年可能看不到一些很好的结果,这样费用上去了,但是收入在今年这一块没有增长,中兴的业绩就会受到一定程度的影响。

  另外我们说中兴通讯它的业绩弹性一直是非常高的,为什么这么说呢?中兴的净利润率这两年只有大概2.6%左右,如果说期间费用我们说稍微有一些波动,比如说增长个税占营收增长一个点或者下降一个点,对它的业绩影响都是非常大的。

  主持人:好的,我们再来看一下中兴通讯,我们看近期的一个表现是在7月份的时候,虽然股价暴跌,但是我们看到它的高层是坐不住,不能坐视不管,同时有7位高管都增持了该公司的股票,其实是给市场一剂信心,您觉得这剂信心能够起到稳定军心的作用吗?对于它接下来的表现您的期待?

  周明巍:我说高管对于公司的增持肯定是反映了高管对公司比较有信心的一个反映吧,这个信心我觉得主要是来自于近期来看,公司对于自己的费用率的控制,应该说还是花得精力比较多,我刚才说中兴的业绩对费用率敏感很高,我们简单做一个测算,按照中兴的人工的成本,占到了大概营收的15%左右,假设人工的成本增长,每年增长10%,假设其他的情况都不变,它的业绩就会下降60%,这个在我们所有的关注的TMT公司里面,排名是的,就是说它的敏感度是的,甚至比传统的我们说一些电子代工类的企业,一些数人头的通信服务类的公司这样的敏感度都要高。换句话说,如果说公司管理层对这块不是让它增长10%,而是让它下降一些,它的业绩恢复,相对来说会有一些好的期待吧。

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